Токени DeFi зросли майже на 38% з 17 серпня, оскільки інвестори переглядають, як політика США щодо криптовалют може вплинути на доходи протоколів та вартість токенів.

За даними SoSoValue, це ралі наближає DeFi до ринку, на якому комісії, байбеки та активність у мережі можуть відігравати більш значну роль в оцінці токенів.

Зміна політики та доходи протоколів стоять за ралі

У пості в X SoSoValue повідомила, що її індекс сектору DeFi, $DEFI.ssi, зріс з 0.3616 17 серпня приблизно до 0.498 після досягнення позначки 0.511, що дало сукупне зростання близько 37.7%.

Цей рух відбувся на тлі відновлення біткоїна та Ефіріуму й ширшого закриття коротких позицій, але дослідницька компанія стверджує, що інвестори також переглядають, чи можуть зрілі протоколи DeFi повертати власникам токенів більшу частку своїх доходів.

Це питання роками стримувало оцінку DeFi. Протоколи могли генерувати значні торгові комісії, дохід від кредитування та інший прибуток, тоді як власники токенів майже не мали прямих прав на цю економіку.

Розподіл комісій і байбеки також могли створювати проблеми із законодавством США про цінні папери, через що багато протоколів не наважувалися запускати механізми, які прив'язують доходи до їхніх токенів. Але це може змінитися: минулого тижня SEC запропонувала свою концепцію «Regulation Crypto Assets», яка включає винятки та умовну безпечну гавань для окремих пропозицій криптоактивів.

Згідно з пропозицією, щойно проєкт завершить або остаточно припинить суттєву управлінську роботу, яку він обіцяв виконати, його токен може перестати вважатися частиною інвестиційного контракту.

Законопроєкт CLARITY Act у Сенаті йде для DeFi ще далі, передбачаючи захист для неконтролюючих розробників, валідаторів, операторів вузлів, постачальників оракулів і програмного забезпечення гаманців із самостійним зберіганням коштів.

Цей законопроєкт також залишає простір для винагород, пов'язаних із торгівлею, стейкінгом, управлінням та наданням ліквідності. Однак йому все ще потрібно 60 голосів у Сенаті, а пропозиція SEC підлягає публічному обговоренню, але, за даними SoSoValue, ринки вже виявляють більше впевненості щодо напряму політики США, навіть попри те, що юридичної визначеності поки немає.

Доходи та байбеки формують інший підхід до оцінки токенів DeFi

Якщо враховувати доходи протоколів, картина стає ще цікавішою: Uniswap заробив близько $7.18 million за останні 30 днів, за ним ідуть PancakeSwap із $5.16 million, Jupiter із $4.69 million, Aave із $4.12 million та Aerodrome із $4.11 million.

У кількох із цих протоколів тепер є механізми, що пов'язують цю економіку з їхніми токенами. Наприклад, Hyperliquid використовує частину торгових комісій для купівлі HYPE, Uniswap прив'язав доходи до спалювання UNI, а Jupiter спрямовує 50% комісій протоколу на купівлю JUP. PancakeSwap також використовує частину своїх комісій для байбеків і спалювання CAKE.

Тим часом Ethena запропонувала ще більшу схему розподілу. Щойно USDe досягне заявленого порогу пропозиції, 95% чистого доходу, що виплачується фонду за трьома основними напрямами його діяльності, спрямовуватиметься на байбеки ENA.

За даними SoSoValue, наступний етап залежить від того, чи продовжать зростати ці доходи протоколів і чи зможуть власники токенів отримати більшу їхню частку.

Source: CryptoPotato