Bitcoin Magazine

Що закон CLARITY Act насправді дає біткоїну

У липні 2025 року республіканці Палати представників влаштували скоординований бліц із трьох законопроєктів, який вони назвали «Крипто-тижнем», просунувши GENIUS, CLARITY та Anti-CBDC Surveillance State Act за той самий п'ятиденний відрізок. GENIUS Act було підписано в закон протягом 24 годин, створивши регуляторну рамку для забезпечених доларом стейблкоїнів. Однак двом іншим законопроєктам не так пощастило. Anti-CBDC Surveillance State пройшов Палату з украй вузьким перевесом і застряг у сенатському чистилищі без голосування на пленарному засіданні понад рік.

Після двопартійного ухвалення CLARITY Act Палатою законопроєкт потрапив до сенатського Банківського комітету, де просидів майже рік. Коли законопроєкт нарешті вийшов із комітету, його титульна сторінка включала фразу «Викреслити все після вступного застереження та вставити частину, надруковану курсивом».

Переклад: 100% законопроєкту було переписано.

Якщо відкрити законопроєкт на сайті Конгресу сьогодні, можна побачити, що перші 256 сторінок (весь ухвалений Палатою законопроєкт) перекреслені, рядок за рядком, зверху донизу. Потім, починаючи зі сторінки 257, починається нова версія законопроєкту від Сенату. (Це, як і раніше, офіційний текст у справі; відтоді циркулював ще оновленіший чернетковий варіант, але його не було формально подано як поправку.)

Зважаючи на те, наскільки законопроєкт змінив форму, варто зробити крок назад і оцінити, як CLARITY Act у його пост-1-червневій формі насправді впливає на біткоїн, і чи може він справді «виступити каталізатором наступного бичачого ралі», як я так часто бачу на X сьогодні.

Що законопроєкт робить для біткоїна

Самокастодіальність стає юридично захищеним правом

Розділ 605, «Keep Your Coins Act», забороняє федеральним регуляторам обмежувати чи ущемляти здатність людини самостійно зберігати активи для будь-якої законної мети. Самокастодіальність наразі не має законодавчої підтримки, і надання прямого законодавства створює захист проти майбутніх тиранічних повноважень, що вимагають кастодіальних посередників. 

Хоча люди часто відмахуються від цієї загрози як від «нагнітання страху» та «думеризму», такого роду перевищення повноважень має недавній історичний прецедент. У 2020 році міністр фінансів Стівен Мнучин доручив FinCEN запропонувати правило, націлене на «нехостовані гаманці». Воно вимагало б від бірж збирати імена та домашні адреси будь-кого, хто переміщує понад $3000 на день у свій приватний гаманець, і подавати звіти до FinCEN за все, що понад $10 000 на день. Хоча правило врешті втратило імпульс, воно залишалося чинним та невідкликаним майже чотири роки. За той період будь-який міністр фінансів міг би відродити й фіналізувати його без будь-якого нового законодавства.

Це точно той сценарій, який Розділ 605 написаний, щоб не дати статися знову.

Розробники біткоїна, оператори вузлів та створювачі некастодіальних гаманців отримують явний імунітет від відповідальності грошового трансмітера

Розділ 604, Blockchain Regulatory Certainty Act, каже, що «неконтролюючий» розробник чи провайдер не може бути класифікований як бізнес із передачі грошей за те, що робить це. Яскраві приклади — Samourai Wallet та Tornado Cash. Обидва були опенсорсними, некастодіальними проєктами, чиї розробники були кримінально переслідувані за теорією, що публікація коду робить їх неліцензованими грошовими трансмітерами. Засновники Samourai визнали провину у квітні 2026 року, а Роман Сторм із Tornado Cash був засуджений за тим самим звинуваченням у серпні 2025 року.

Розділ 604 не скасовує жодну зі справ, але він проводить межу, щоб наступному опенсорсному розробнику не довелося з'ясовувати, де вона, у федеральному суді.

Біткоїн отримує законодавче зелене світло на банківському рівні

Розділ 401, «Permissibility of Digital Asset Activities», — єдиний розділ CLARITY Act, який «бичачий» для ціни біткоїна, за моїми оцінками. Цей розділ нарешті дозволив би банкам, брокерським компаніям та установам ставитися до біткоїна як до справжнього класу активів, притягуючи хвилю нового капіталу.

Розділ дозволяє фінансовим холдинговим компаніям, національним банкам, банкам штатів та кредитним спілкам зберігати цифрові активи, кредитувати під них як під заставу, керувати вузлами, надавати брокерські та клірингові послуги й діяти як маркетмейкер чи дилер — усе без потреби додаткового попереднього схвалення понад те, що вже вимагає банківське право. Цей розділ використовує термін «цифровий актив», який широко визначений через уже ухвалений GENIUS Act. На відміну від «цифрового товару» чи «допоміжного активу» в інших місцях законопроєкту, біткоїн тут чітко й однозначно кваліфікується. 

Адресований ринок, який це відкриває, величезний. Лише комерційні банки США тримають $25,7 трлн сукупних активів — майже у 20 разів більше за всю капіталізацію біткоїна в $1,3 трлн. Кастодіальні гіганти на кшталт State Street та Northern Trust кожен сидять на кастодіальних книгах, які поодинці перевершують увесь ринок біткоїна в кілька разів. Нічому з цього капіталу не потрібно рухатися далеко чи брати багато ризику, щоб зсунути ціну активу такого розміру. Йому просто потрібні законні, законодавчі двері на кшталт Розділу 401, щоб пройти крізь них.

Що законопроєкт не робить для біткоїна

Товарний статус біткоїна не закріплюється у федеральному законі (принаймні поки)

У нинішньому вигляді біткоїн розглядається як товар, бо так каже CFTC, а суди погодилися в ході правозастосовних справ. Однак це прецедент, а не статут. Немає рамки, що запобігає майбутнім регуляторам від того, щоб не дивитися на це так.

Ухвалена Палатою версія CLARITY Act закрила б цей пробіл. Те формулювання було повністю викреслено, коли Сенат переписав законопроєкт 1 червня, і тижнями ніщо його не заміняло.

Чернетка CLARITY Act від 22 липня вливає рамку CFTC від сенатського Комітету із сільського господарства, яка справді додає відсутнє визначення. Але та чернетка поки не закон і не подана поправка.

Він не забороняє CBDC ФРС

Ухвалена Палатою версія законопроєкту мала розділ під назвою «Anti-CBDC Surveillance State Act», який забороняв Федеральній резервній системі випускати роздрібну CBDC. Цей розділ був частиною 256 сторінок, викреслених сенатським Банківським комітетом, і поточна форма законопроєкту не пропонує жодного чинного розділу з цього питання.

Навіть якщо він пройде, правила фактично не існуватимуть якийсь час.

Ось де наратив «суперцикл CLARITY Act на підході» провалюється. Підписаний законопроєкт не йде з прикріпленим функціонуючим регулятором. CFTC довелося б побудувати його майже повністю з нуля.

GENIUS Act, підписаний минулого року, пропустив увесь свій річний дедлайн нормотворчості. Нуль фінальних правил, по шести федеральних відомствах, станом на середину 2026 року. CLARITY передав би CFTC найбільший новий мандат у законопроєкті, а в CFTC зараз єдиний чинний комісар, і чисельність персоналу впала на 21% за один рік.

Тож чи є CLARITY біткоїн-законопроєктом?

Чесно? Ні.

CLARITY бичачий для крипто в широкому сенсі й лише вузько бичачий для біткоїна зокрема. Переважна більшість законопроєкту існує, щоб дати альткоїнам вихід із лімбу закону про цінні папери — проблеми, якою біткоїн гостро не володіє.

Хоча «не головна суть» — не те саме, що «це не має значення». Законопроєкт надає конкретні про-біткоїн формулювання, які варто підтримувати самі по собі.

Зрештою, чи пройде законопроєкт, чи впаде в законодавче забуття, основні принципи біткоїна залишаються тими самими: децентралізований протокол, керований математичною визначеністю, і перший у світі цифровий товар, з капіталізацією на північ від $1,3 трлн.

Біткоїн ніколи не житиме чи вмиратиме на Капітолійському пагорбі.

Це гостьовий пост Ісаї Остіна. Висловлені думки повністю його власні й не обов'язково відображають думки BTC Inc чи Bitcoin Magazine.

Цей пост Що закон CLARITY Act насправді дає біткоїну вперше з'явився на Bitcoin Magazine і написаний Ісаєю Остіном.

Джерело: BitcoinMagazine