Біткоїн опустився нижче $69 000 на тлі збігу очікувань підвищення ставок, відтоку коштів з ETF і ліквідацій

Розпродаж під впливом кількох чинників підвів біткоїн до довгострокового технічного рівня

Біткоїн опустився нижче $69 000 уперше з середини серпня, оскільки протягом одного тижня збіглися кілька чинників тиску. Падіння довело BTC до 200-тижневої простої ковзної середньої поблизу $67 975 — рівня, який також підтримав літнє відновлення. У наявному описі жодну окрему подію не визначено як єдину причину; натомість ідеться про поєднання змін у прогнозах щодо ставок, інвестиційних потоків, кредитного плеча та невизначеності щодо політики.

Прогноз щодо політики Федеральної резервної системи став менш сприятливим після жовтневих даних про інфляцію, що виявилася вищою за очікування. Згідно з наведеними у звіті даними CME FedWatch, імовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів на засіданні 9 грудня становить 88,7%; це змінить цільовий діапазон із 3,75%–4% на 4%–4,25%. Імовірність підвищення на 50 базисних пунктів становить 11,3%; у такому разі діапазон сягне 4,25%–4,5%.

Дискусія щодо ставок важлива для біткоїна, оскільки в матеріалі зазначається, що BTC вразливий до зростання вартості запозичень: жорсткіші монетарні умови можуть зробити активи з безпечнішою дохідністю привабливішими. Член Ради керуючих ФРС Крістофер Воллер заявив, що підтримав би підвищення ставки на 25 базисних пунктів у грудні. Ці сигнали створюють складне тло для ризикових активів, але не визначають рішення наперед: оголошення, заплановане на 9 грудня, ще попереду.

Ставки та інституційні потоки посилюють тиск на BTC

Ще одне занепокоєння — заплановане MSCI на 30 листопада виключення Strategy зі своїх базових індексів. У матеріалі Strategy названо найбільшим корпоративним власником біткоїна, а саме виключення не зобов’язує компанію продавати BTC. Потенційний вплив на ринок є непрямим: правила MSCI можуть ускладнити залучення нового капіталу, а Strategy використовує такі залучення для фінансування купівлі біткоїна. Сповільнення купівель може послабити постійне джерело попиту.

У спотових біткоїн-фондах також зафіксовано значний відтік коштів. За даними Farside Investors, за п’ять торгових сесій поспіль зі спотових біткоїн-ETF у США вивели 1,44 мільярда доларів: 5 листопада відтік становив 430,2 мільйона доларів, а наступного дня — 411,9 мільйона. На iShares Bitcoin Trust від BlackRock припало близько 1,07 мільярда доларів із загальної суми за п’ять днів. За даними матеріалу, 4 листопада була єдиною сесією з чистим припливом коштів від початку місяця.

Картина відтоку коштів різниться залежно від продукту. Спотовий біткоїн-фонд Morgan Stanley MSBT, який у матеріалі названо найдешевшим варіантом із комісією 0,14%, фіксував приплив коштів у кожну з чотирьох попередніх сесій. Попередні дані за 12 листопада показали ще 47,7 мільйона доларів чистого відтоку, хоча дані щодо IBIT і FBTC від Fidelity ще не були доступні. Через неповноту цих даних остаточний денний потік коштів у фонди поки що складно оцінити з упевненістю.

Ліквідації та законодавчі ініціативи посилюють невизначеність на ринку

Потоки коштів в ETF подаються як спосіб відстежувати інтерес інституційних інвесторів, а зосереджені виведення коштів з IBIT свідчать про значні продажі в найбільшому фонді. Самі по собі вони не встановлюють, чому кожен інвестор вивів кошти, і не доводять, що всі інституції скорочують свої позиції. Контраст із нещодавніми надходженнями коштів до MSBT також застерігає від того, щоб розглядати сукупність фондів як єдину інвестиційну стратегію. У сукупності ці цифри свідчать про загальне послаблення попиту, хоча деякі продукти й далі приваблювали кошти.

Кредитне плече перетворило падіння ціни на різкіший рух. Дані CoinGlass, наведені у звіті, свідчать про ліквідацію криптовалютних позицій на суму 1,65 мільярда доларів за 24 години, причому приблизно 89% позицій були довгими. Це були ставки на зростання цін, і трейдери, чиї позиції ліквідували, були змушені вийти з ринку в міру його падіння. Ці цифри показують масштаб і напрям ліквідацій, а не особи трейдерів чи повну причину початкового падіння.

У матеріалі описано петлю зворотного зв’язку: примусовий продаж активів трейдерами з довгими позиціями збільшує пропозицію під час падіння й може штовхнути ціни вниз настільки, що спричинить нові ліквідації. Це допомагає пояснити, як рух може прискоритися, навіть якщо його швидкість не зумовлена одним окремим чинником. Також тут розмежовано ринкові механізми та основні чинники тиску — процентні ставки, потоки коштів і політичні ризики, — які впливали на настрої. Наведений обсяг ліквідацій — це зріз за 24-годинний період, а не показник майбутніх продажів.

Рівні підтримки та дати попереду визначать наступне випробування

Криптовалютна політика США створює окреме джерело невизначеності. Демократи здобули контроль над Палатою представників і Сенатом на проміжних виборах 3 листопада та мають перебрати владу в січні 2027 року. Через цю зміну майбутнє CLARITY Act, який визначав би порядок нагляду американських регуляторів за криптовалютами, опинилося під питанням. Законопроєкт уже не пройшов голосування щодо припинення дебатів у Сенаті у вересні: результат становив 49–50. За словами джерела, затримка до кінця року може означати, що розгляд доведеться починати заново вже за контролю демократів.

Політична перспектива залишається невизначеною, а не вирішеною. Демократи в Палаті представників обговорюють суворішу альтернативу, тоді як для ухвалення будь-якого законодавства потрібні 60 голосів у Сенаті та підпис президента. Найближчий ризик, визначений у джерелі, — затримка: ясність щодо регулювання може відкластися до 2027 року або пізніше, якщо розгляд законопроєкту зайде в глухий кут. У матеріалі не встановлено, чи просуватиметься запропонована альтернатива, і які положення міститиме майбутній закон.

Технічно, як зазначено в аналізі, тижневе закриття вище середнього значення за 200 тижнів поблизу $67,975 збереже довгостроковий висхідний тренд. Нижче розташована наступна названа зона підтримки — $66,000–$67,000, а за нею — $62,300; у джерелі зазначено, що на останньому рівні раніше купували, а короткочасне пробиття в липні передувало падінню до $58,000. У разі відскоку першим бар’єром стане рівень $75,000. Зміна MSCI 30 листопада та рішення ФРС 9 грудня — ключові дати, однак їхній вплив на ринок залишається невизначеним.

Джерело: BeInCrypto