Трампфляція — це вже не лише історія про ціни на бензин: економіка США під загрозою

Трампфляція — інфляція, пов’язана з митами президента Дональда Трампа та війною з Іраном, — увійшла в більш стійку фазу. Нові дані свідчать, що базова інфляція протягом літа трималася на рівні близько 3,3%, хоча загальна інфляція різко сповільнилася.

Саме розрив між зниженням загальної інфляції та стійкою базовою інфляцією є головним. Це свідчить, що трампфляція вийшла за межі цін на бензин і закріпилася в ширшій економіці США.

Два фронти інфляційної проблеми трампфляції

У липні Трамп поновив мита відповідно до розділу 301 Закону про торгівлю — через кілька місяців після поразки у Верховному суді. Компанії переклали зрослі витрати на імпортні матеріали на споживачів.

Наприкінці лютого Іран перекрив Ормузьку протоку, зупинивши щоденне транспортування близько 20 мільйонів барелів нафти. Це приблизно п’ята частина світових поставок сирої нафти.

У вересні ціна дизельного пального сягнула рекордних $6,50 за галон, згідно з даними, на які посилається Barchart. Через протоку також проходить приблизно третина світових поставок добрив, що підвищує витрати на вирощування та постачання сільськогосподарської продукції.

Стійкість інфляції помітна в базовому індексі цін на особисте споживання (PCE) — показнику інфляції, якому надає перевагу ФРС. Він не враховує нестабільні ціни на продукти харчування та енергоносії.

Макростратег Джим Б’янко зазначив, що базовий PCE залишається вище цільового показника ФРС у 2% уже 65 місяців поспіль. На його думку, ця тривала тенденція свідчить, що, зосередившись на нафті, ринки не помічають головного.

Чому це важливо для ринків

Попри це, Федеральний комітет з операцій на відкритому ринку (FOMC) на чолі з Кевіном Воршем 16 вересня підвищив процентні ставки на чверть відсоткового пункту. Щоб приборкати стійку інфляцію, зазвичай потрібен тривалий цикл підвищення ставок, а не одне-єдине рішення.

Це проблема для фондового ринку, який торгується поблизу найвищих оцінок із часів бульбашки доткомів. Показником тут є коефіцієнт Шиллера ціна/прибуток. Ралі Волл-стріт, зумовлене розвитком ШІ, уже значною мірою врахувало очікування подальшого стабільного пом’якшення монетарної політики.

Якщо ж трампфляція й надалі змушуватиме ФРС діяти, ці очікування можуть не справдитися. Інвесторам, які розраховують на здешевлення грошей, можливо, доведеться переглянути свої уявлення про те, як довго триватиме ралі. Чи поділяє таку думку ФРС на чолі з Воршем, може з’ясуватися на її наступному засіданні.

Джерело: BeInCrypto