Ethena співпрацює з Binance, щоб підкріпити USDe токенізованою арбітражною стратегією на акціях

DeFi-протокол Ethena (ENA) у п’ятницю оголосив про партнерство з Binance і почав забезпечувати USDe акціями: по суті, купувати bStocks біржі та відкривати короткі позиції у відповідних безстрокових ф’ючерсах на акції, щоб отримувати фандинг, який сплачують трейдери з кредитним плечем.

Ethena прагне побити рекорди на криптовалютному ринку безстрокових ф’ючерсів

Це та сама хеджована стратегія, яка від моменту запуску забезпечує синтетичний долар на $4,9 млрд криптовалютами, а також та сама структура, яку Ethena застосовувала для Bitcoin (BTC), Ether (ETH) і Solana (SOL).

Інакше кажучи: утримувати базовий актив, відкривати коротку позицію у безстроковому ф’ючерсі й отримувати фандинг, який сплачують трейдери з кредитним плечем. У цьому разі базовим активом є bStock, випущений афілійованою з Binance компанією BTech Holdings Limited і забезпечений акціями на зберіганні у співвідношенні один до одного.

У дописі на X Ethena повідомила, що за останні шість місяців базис торгівлі акціями на Binance в середньому становив близько 11% у річному обчисленні, а біржа надає відповідним вимогам дельта-нейтральним акаунтам (зокрема акаунту Ethena) нижчий пріоритет під час автоматичного скорочення позицій.

«Ми очікуємо, що ринковий потенціал безстрокових ф’ючерсів на акції значно перевищить обсяг криптовалютних безстрокових ф’ючерсів на суму понад $15 млрд, залучених Ethena в попередньому циклі», — написала компанія.

Критерії відбору bStock

Розподіл активів відбувається за критеріями, які Kairos Research розробила для Комітету з управління ризиками Ethena. Серед інших умов: відкритий інтерес за безстроковими ф’ючерсами на певний актив має становити $25 млн протягом 14 днів, історія фандингу — охоплювати 30 днів, а на тій самій платформі має торгуватися відповідна токенізована акція.

Сімнадцять із 67 торгових пар Binance пройшли перевірку, зокрема Nvidia, Tesla та SpaceX, на платформі, де зберігалося 2,14 млрд доларів із 2,9 млрд доларів, виміряних на чотирьох біржах.

У 37 випадках публікації звітності ціни базових акцій відкривалися з розривом у середньому 9,9%, тоді як хеджована позиція змінилася на 20,3 базисного пункту. За місяць дохідність за схваленими Binance активами скоротилася вдвічі — приблизно до 7%; за двома активами вона стала від’ємною. У звіті схвалення bStocks поставили в залежність від укладення додаткової угоди з емітентом, оскільки власники не мають права власності на акції, що забезпечують токени, а кожен контракт bStock контролюється одним ключем оновлення.

За даними CryptoQuant, у липні на Binance припадало 76% із 250 млрд доларів обсягу торгів безстроковими ф’ючерсами на акції, а обсяг активів у токенізованих акціях США сягнув 100 млн доларів протягом двох тижнів після запуску в червні. У п’ятницю ENA торгувався по 0,24 долара — на 12% дорожче, ніж за 24 години до того, згідно з CoinGecko.

За даними DefiLlama, обсяг пропозиції USDe сягнув піка в 14,8 млрд доларів 4 жовтня 2025 року. Востаннє Ethena так само розширювала перелік заставних активів у квітні 2024 року, коли додала Bitcoin до забезпечення USDe; тоді обсяг пропозиції становив 2 млрд доларів.

Джерело: CryptoPotato