iCapital підвищила прогноз дохідності 10-річних облігацій: що буде з акціями при 5,3%?

iCapital підвищила прогноз дохідності 10-річних казначейських облігацій до діапазону 4,5–5,3%. За словами її стратега, де саме в цьому коридорі опиниться дохідність, вирішать ціни на нафту.

Ден Сузукі, глобальний інвестиційний стратег iCapital, висловився цього тижня в програмі CNBC Fast Money. Він сказав, що «точковий графік» Федеральної резервної системи — її діаграма прогнозів ставок — зараз важить менше, ніж ціна сирої нафти. Це лишає багато питань про те, як поводитиметься фондовий ринок, якщо ринок і далі рухатиметься в цьому напрямку.

Діапазон задає нафта, а не точковий графік

Попри всі зусилля президента Дональда Трампа та інших, Федеральна резервна система все ж підвищила ставку. 16 вересня вона підняла базову ставку на чверть пункту до 3,75–4%.

Це було перше підвищення ФРС з 2023 року. Нафта дорожча за $100 за барель із літа допомагала розганяти інфляцію.

Сузукі висловився прямо.

Не думаю, що вас узагалі мають хвилювати точкові графіки. Просто дивіться, що роблять ціни на нафту або що каже Трамп.

Фрагмент вийшов в ефір на CNBC.

Сузукі сказав, що дохідність 10-річних казначейських облігацій може протестувати будь-який край цього діапазону. Результат залежить від того, як війна США та Ірану, що порушила постачання нафти від самого початку, вплине на пропозицію сирої нафти.

Що 5,3% означатимуть для акцій

За словами Сузукі, фондові ринки вже показують напруження під спокійною поверхнею. Nasdaq і акції малої капіталізації на шість відсотків нижче нещодавніх максимумів, а спреди високодохідних облігацій почали розширюватися.

Однак, за словами Сузукі, причина руху важлива не менше, ніж сам рівень. Якщо зниження дохідності відображає згасання воєнного ризику і стабільне зростання, пояснив він, акції зростуть. Якщо ж воно відображає страх сповільнення, то ні.

Щоб захеджувати цей ризик, Сузукі віддає перевагу «штанзі» з акцій фінансового сектору та охорони здоров’я. Йому також подобається приватна інфраструктура як захист від інфляції та невеликі позиції в хедж-фондах, якщо волатильність лишатиметься високою. Тому такі хеджі для нього виправданіші, якщо нафта й далі зростатиме до $120 за барель.

Недооціненим хеджем він назвав і готівку. За словами Сузукі, частка готівки в активах домогосподарств історично близька до рекордних мінімумів — хоча готівка знову починає приносити дохід.

Чи збережеться цей спокій, може залежати від нафти, а не від точкового графіка ФРС.

Source: BeInCrypto