Чому банки раптом захотіли стейблкоїни і чому це може стосуватися вас
Більшу частину свого першого десятиліття стейблкоїни жили всередині криптоіндустрії, лежачи на біржах «сухим порохом» між угодами. Їхня пропозиція зросла з $27 млрд наприкінці 2020 року до понад $300 млрд сьогодні.
Значна частина цього зростання тепер відбувається за межами біржової книги заявок. Транскордонні потоки лише у США становлять майже $127 млрд на місяць, а компанії торік провели в стейблкоїнах B2B-платежів на $226 млрд, за даними Artemis Analytics.
Це зростання привернуло увагу інституцій, яким воно загрожувало. Банківські об’єднання домагалися від Конгресу заборони криптокомпаніям виплачувати винагороди на залишки в стейблкоїнах, стверджуючи, що токен, який приносить відсотки, — це замаскований депозит.
Лобіювання не відлякало нових гравців. Visa, BlackRock, Google і DoorDash стали за Open USD — стейблкоїном, який має запуститися цього року на ринку, де й досі домінують Tether і Circle.
Тож банки почали ставити інше питання: чи потрібна їм власна монета — хоча б для того, щоб захистити вже зайняті позиції.
BeInCrypto поговорив з експертами Triple-A, ChangeNOW, Infinia, StraitsX та інших компаній про те, що змінилося у 2026 році і чи варта банківська монета того для клієнтів.
Банки перестали спостерігати
Зсув помітний за нещодавніми ініціативами. 1 вересня 21 фінансова установа, зокрема Bank of America, Citi, Goldman Sachs і Deutsche Bank, узяла на себе зобов’язання створити в другій половині 2026 року нову компанію для випуску стейблкоїна.
Група планує доларовий токен на першу половину 2027 року, а потім версію в євро, і заявляє, що продукт відповідатиме GENIUS Act і MiCA.
Консорціум не самотній. SoFi Bank у травні відкрив свій стейблкоїн SoFiUSD майже для 15 млн учасників усередині застосунку — через п’ять місяців після запуску для корпоративних клієнтів. JPMorgan, якого немає серед цих 21, використовує свій депозитний токен JPMD у мережі Base.
У Гонконзі HSBC планує запустити стейблкоїн у гонконзьких доларах (HKD) у другій половині 2026 року. Цього року щось змінилося, і клопоти з випуском стейблкоїна стали вартими того.
Тяньвей Лю, CEO і співзасновник StraitsX — великої платіжної установи (MPI) з ліцензією Грошово-кредитного управління Сінгапуру (MAS), — каже, що 2026 рік став переломним для стейблкоїнів: регуляторна ясність та інституційне впровадження зробили ціну бездіяльності дедалі важче ігнорувати.
«Для банків випуск стейблкоїна — це спосіб лишитися на рейках, поки змінюється базова інфраструктура».
Лю пояснив, що цю можливість добре ілюструє «стейблкоїновий сендвіч». По суті, стейблкоїн розташовується між двома фіатними платіжними системами, з’єднуючи їх.
Користувачеві та продавцю не обов’язково тримати стейблкоїн чи безпосередньо з ним взаємодіяти: він може працювати за лаштунками як актив розрахунків, роблячи транзакцію швидшою і дешевшою.
Він додав, що це справді тисне на традиційні банківські доходи, особливо на економіку транскордонних платежів. Однак це не обов’язково серйозна загроза самим банкам.
Янай Урвіч, співзасновник і CEO Infinia, називає цифру того, що банки можуть втратити.
«У 2025 році світові B2B-платежі в стейблкоїнах зросли на 733% у річному вимірі до $226 млрд, довівши, що корпоративні скарбники активно обходять застарілі мережі банків-кореспондентів, щоб уникнути багатоденних затримок розрахунків і високих валютних витрат. Це пряма загроза відтоку депозитів: за останніми даними, до $1 трлн депозитів у банках ринків, що розвиваються, може перетекти в стейблкоїни найближчими трьома роками».
За словами Урвіча, традиційні банки усвідомлюють, що лишатися осторонь означає віддати регульованим ончейн-новаторам свої найцінніші пули корпоративної ліквідності, казначейські відносини та транзакційні комісійні доходи.
Ще двоє експертів пов’язали зміну з GENIUS Act.
Вінсент Чок, CEO і співзасновник First Digital, каже, що банки чекали, поки регулятори відчинять їм двері для участі.
«Змінився закон. GENIUS Act дав банкам звід правил там, де раніше була лише невизначеність, визначивши, що таке стейблкоїн і що потрібно перед його випуском… Друга причина — обсяг. Обсяг транзакцій у стейблкоїнах у першому кварталі 2026 року перевищив $28 трлн, і розрахунки йшли в мережах, де банки історично мали обмежений контроль чи участь. Коли гроші в такому масштабі рухаються поза контролем банку, це важко ігнорувати».
Алекс Вітт, генеральний партнер-засновник Verda Ventures, погоджується, що закон відчинив двері.
«GENIUS дав банкам федеральний периметр, усередині якого можна випускати, а ринок показав їм ціну очікування… Загроза — це спред. Стейблкоїни оголили крихкість моделі депозитів із нульовою дохідністю, тому боротьба довкола дохідності в CLARITY ніколи не стосувалася захисту споживачів».
Випуск монети дозволяє банкам зберегти залишки. Тим часом дані Stablescape, індексу компаній у сфері стейблкоїнів у реальному часі від Verda Ventures, свідчать, що вони входять у сегмент, що консолідується. Поява нових емітентів у 2025 році скоротилася на 7%, а цього року поки впала на 34%.
Клієнтська сторона балансу
Аргументи на користь банків досить ясні. Стейблкоїн дозволяє їм зберігати залишки, утримувати корпоративних клієнтів і лишатися на рейках, які вони більше не контролюють. Аргументи на користь клієнта менш очевидні.
Компанія, що переходить із банківського рахунку на випущений банком токен, купує не лише швидкість. Вона міняє один набір захистів на інший, і йдеться про чималі суми.
Для компанії, яка тримає $1 млн на банківському рахунку для платежів постачальникам, розрахунок зводиться до двох речей. Скільки токен заощаджує під час відправлення і який захист зникає в ту мить, коли гроші залишають депозитний рахунок?
Вітт проводить межу по кордону.
«Переказуйте, коли постачальники за кордоном і час розрахунків з’їдає оборотний капітал: у блокчейні цей $1 млн обертається кілька разів на день, а не лежить передоплатою три дні. Якщо постачальники всередині країни і працюють через ACH, не варто морочитися. Відмовляєтеся ви від того, що банківський стейблкоїн — не депозит: немає страхування FDIC, немає дохідності за чинними правилами, а в емітента є змога заморозити і спалити. Це обмін дохідності й страховки на швидкість — він виправданий для тієї частини, що рухається, і не для тієї, що лежить».
Скільки заощаджує ця швидкість, залежить від того, куди йдуть гроші. Ерік Барб’є, CEO глобальної платіжної установи Triple-A, на прохання розібрати один реальний транскордонний платіж вибрав приклад із власної клієнтської бази.
«Візьмімо африканського автодилера, який платить японському експортеру за автомобілі, — реальний випадок одного з наших клієнтів. Традиційний міжнародний банківський переказ може коштувати 3–5% з урахуванням валютних спредів і комісій посередників і може тривати кілька робочих днів. За допомогою стейблкоїнових рейок вартість може переміститися в доларовому стейблкоїні за хвилини, а експортер отримає єни в Японії. На платежі в $100 000 зниження сукупних витрат нижче 1% може заощадити кілька тисяч доларів».
Економія реальна. Питання в тому, кому вона дістається. Бернардо Брітес, співзасновник і CEO Trace Finance, стверджує, що токен — це легша половина.
«Випустити токен легко; те, що насправді визначає економію клієнта, — це володіння місцевою валютною і розрахунковою ланкою на іншому кінці. Ми проводимо понад мільярд доларів на місяць для кількох великих корпорацій, і наша маржа — єдиний розкритий спред, бо ми тримаємо обидві сторони: цифровий долар і місцеві рейки. Банківський стейблкоїн без такої місцевої інфраструктури просто віддає економіку тому партнерові, який її має. Занепокоєння BIS щодо сумісності — це по суті той самий розрив, поданий як технічна проблема».
Чи може монета залишити банк?
Будь-який банк консорціуму може випустити токен. Складніше питання — чи може токен вийти назовні.
Навіть BIS, який сумнівається, що стейблкоїни будь-якого роду вже здатні виконувати функції грошей, і віддає перевагу токенізованим депозитам, бачить той самий розрив у сумісності в тому, що банки побудували досі.
Виступаючи в Джексон-Гоулі 28 серпня, генеральний керуючий Пабло Ернандес де Кос сказав, що багато з цього або перебуває на закритих платформах, або точніше описується як стейблкоїни, випущені банками, і що ці токени мають багато тих самих недоліків, що й наявні стейблкоїни. Токен, що проходить розрахунки лише в стінах одного банку, — лише половина платіжних рейок.
Тім Станякін, керівник напряму зростання ChangeNOW, пояснив, що банки вже співпрацюють через наявну платіжну та розрахункову інфраструктуру.
Питання в тому, чи розширять їхні стейблкоїни цю сумісність, чи створять нові закриті екосистеми цифрових грошей.
«Стейблкоїни за підтримки банків могли б дати користувачам те, що їм уже зрозуміле: знайому установу за їхніми цифровими грошима і ясніші регуляторні засоби захисту. Але реальна цінність залежатиме від того, що користувачі зможуть робити з цими токенами поза банком-емітентом».
Сценарій невдачі легко уявити.
«Якщо стейблкоїн банку A не зможе безперешкодно взаємодіяти з токеном банку B, публічними блокчейнами чи іншими цифровими активами, він ризикує стати не більш ніж оцифрованою версією тієї самої фрагментованої платіжної системи. Зрештою користувачів менше хвилюватиме, хто випускає монету, і більше — де її можна використати, наскільки легко її переміщати і як швидко її можна конвертувати в інші форми цифрових грошей».
Чок із First Digital бачить на шляху дві перешкоди: визнання і регулювання.
«Конкурентний банк чи сторонній платіжний застосунок мають бути готові тримати токен, випущений суперником. Це комерційне рішення, а не технічне… Друге — регулювання. Банки працюють за різними правилами в різних країнах, і на сьогодні немає загальновизнаної рамки для стейблкоїнів у різних юрисдикціях».
Керівник зазначив, що поки не буде більшої узгодженості в комерційному визнанні та регуляторних рамках, токен, що працює лише всередині банку, який його випустив, не зможе по-справжньому стати платіжними рейками.
Вітт каже, що тертя зовсім не в токені.
«Проблема в тому, що токен взаємозамінний, а особа за ним — ні: згідно із запропонованими правилами GENIUS, приймальна установа може покладатися на KYC відправника, лише якщо відправник регулюється на федеральному рівні, тому кожен перехід за межі периметра запускає повторну перевірку».
У коридорах уже є долар
Поки консорціум складає свій статут, незалежні гравці вже випускають продукти. 16 вересня Circle запустила публічну основну мережу Arc — блокчейн першого рівня, де комісії сплачуються в USDC.
Серед валідаторів — BlackRock, Visa, Mastercard, Standard Chartered, DTCC та інші. Open USD очікується пізніше цього року, і понад 140 партнерів уже готові ділити його дохід від резервів. А USDT від Tether обсягом приблизно $183 млрд на середину вересня більший за всі інші стейблкоїни разом узяті.
Source: BeInCrypto