Найбільший макроризик для біткоїна проявився вперше з 2006 року

Три центробанки ось-ось посилять політику разом — уперше з 2006 року. Минулого разу першими зламалися активи, куплені на позичені гроші.

Європейський центральний банк уже підняв ставку. ФРС ухвалює рішення у середу. Банк Японії — у п’ятницю. Макроризик для біткоїна (BTC) у тому, що це поєднання зробило з ризиковими активами минулого разу.

Шаблон 2006 року для ризикових активів

ЄЦБ діяв 10 вересня, піднявши депозитну ставку до 2,50 %. Ф’ючерси зараз оцінюють імовірність підвищення ставки ФРС майже у 90 %.

“Конфлікт на Близькому Сході й далі створює інфляційний тиск, і інфляція, вочевидь, надовго залишиться істотно вищою за ціль”, — заявила Рада керуючих ЄЦБ.

2006 року стиснення припало на 10 травня. За наступний місяць втрати вишикувалися у дуже чіткій послідовності.

• S&P 500 упав на 7,7 %
• Європейський Euro Stoxx упав на 13,3 %
• Японський TOPIX упав на 16,5 %
• Ринки, що розвиваються, упали більш ніж на 20 %

Цей порядок не був випадковістю. Дешеві гроші позичали і вкладали туди, де платили найбільше. Коли позики подорожчали, першими продали найдальші ставки.

Потім ринки відновилися, і S&P 500 усе ж закрив 2006 рік зростанням на 15,79 %. Справжній обвал прийшов двома роками пізніше — з іпотечного боргу.

Де насправді лежить макроризик біткоїна

2006 року біткоїна не існувало, але відтоді він пройшов майже таке саме випробування.

У серпні 2024 року Банк Японії підняв ставку, і єна підскочила. Японський індекс TOPIX втратив 12 % за один день. Біткоїн падав на 20 %.

На драбині 2006 року біткоїн — не S&P 500. Він ринок, що розвивається, і стиснення вже почалося: японські акції за місяць упали на 8,4 %.

Що може його врятувати

Цього місяця дещо змінилося. Єна зросла на 3,7 % за три сесії, але, попри це, біткоїн утримався вище $79 000, фактично зламавши схему 2024 року.

До того ж він уже впав на 33 % за минулий рік і на момент написання торгується по $77 871. Він переоцінився вниз до стиснення, а не під час нього.

Є й покупець, якого не було у попередніх циклах. Американські спотові біткоїн-ETF залучили $3,52 млрд у серпні. Це з лишком перекрило $5,30 млрд, що пішли за попередні сім місяців.

Ці гроші не позичені в єнах. Стиснення фондування не виштовхує їх автоматично. Якщо приплив не припиниться, денні потоки фондів цього тижня можуть пом’якшити наслідки рішень щодо ставок.

Source: BeInCrypto